【图1：2016年1月4日上证指数暴跌，跌穿上扬趋势线】
股指暴跌，直逼熔断线，市场再现千股跌停奇观，信心再度崩溃，除了技术面长期趋势线被跌穿以外，还有以下基本面的原因：
1. 人民币近期持续大幅贬值（图2）；
【图2：近期人民币对美元持续大幅贬值（人民币/美元周收盘线）】
2. 宏观经济持续恶化（图3）；
【图3：发电量增速处于过去22年来最低水平】
3. 房地产伪复苏后可能再度迎来寒冬（图4），地方政府债务风险加大，银行不良贷款可能大幅增加，蓝筹股估值中枢可能下移（图5）；
【图4：商品房销售面积增速再度见顶下滑，房地产冬天可能再度来临】
【图5：银行板块月收盘线呈现标准头肩顶，在坏账增加预期影响下，收盘线破位下行的概率很大】4. 创业板价值严重高估，估值可能再度大幅回归（图6）；
【图6：创业板估值高达100倍】
5. 注册制推出在即。注册制的推出，可能导致整个市场估值中枢显著下移。
在以上诸多因素影响下，上证指数在持续反弹后股指有再下台阶可能（图7）。
【图7：上证指数有再度快速下跌，再下台阶的可能（日收盘线）】
从以上情况我们可以看到：调整可能才刚刚开始，虽然不排除企稳反弹可能，但上证指数后市很可能跌穿2015年8月26日的低点2850点，后市还可能有较大的调整空间。
投资策略1：随股指下跌的股票，择机适当减持，降低仓位。
那么2016年是否就是大熊市一个，没有投资机会了呢？应该不会。2015年6月以来的调整都是“熊短牛长”----短时间暴跌后，迎来缓慢震荡上扬！市场越来越有成熟市场的特征（图8）。
【图8：道琼斯指数（周收盘线）“熊短牛长”】
“熊短牛长”的市场特征意味着每次暴跌实际上都是投资机会，蓝筹股尤其如此（图9）。
【图9：过去20年的实践证明，三一资本的皇冠明珠组合每次暴跌都是买点】
投资策略2：暴跌后蓝筹股跌到重要支撑位，可积极配置。
目前宏观经济表面看极不景气，但实际正处于改善过程当中，GDP增速2016年中期有企稳可能（图10、11）。
【图10：消费增速已经超过投资增速，去产能可能进入后期阶段，经济增长很可能将进入良性发展阶段】
【图11：大宗商品价格（铜、锌等）经过持续下跌之后，2016年中期有企稳可能（月收盘线）】
宏观经济的风险、银行坏账风险、股市估值泡沫风险等在未来几个月充分释放之后，在经济企稳，市场利率下行（图12）的等因素影响，股市在近一年快速下跌的熊市之后，有可能迎来新的慢牛（图13）。
【图12：2014年以来，市场利率持续大幅下行】
【图13：股市2016年上半年或中期股市见底后，有可能迎来新一轮慢牛行情】
投资策略3:2016年上半年或中期股市企稳回升，宏观经济见底企稳，可考虑继续加仓，战略性投资股市。