1、牛市在曲折中前行
上证指数2019年1月4日创下2440.91点低点之后，几乎一路上扬到3288.45点，随后展开了较长时间的调整，目前已进入调整的第5个月。随着时间的流逝，一季度的乐观情绪渐渐消失，悲观再上心头，熊市的阴云似乎又飘到了股市的上空。
我们认为，目前股市的调整大概率是牛市初期股市的正常调整，是牛市前进过程当中的正常调整。
我们看到，2018年下半年经济快速下行，虽然面临中美贸易战、科技战的压力，但管理层保持高度的战略定力不动摇，坚持“住房不炒”，坚持不搞货币的“大水漫灌”，这就决定了新一轮的经济复苏进程会比较缓慢，“股市是经济的晴雨表”，因为没有过去的那种强力刺激，新一轮可能的牛市大概率不会出现过去那种疾风骤雨式的“疯牛”，而很可能以一种前所未有的慢牛的形式出现，过程很可能会非常漫长、曲折，对投资者的信心、耐心将是巨大的考验！
（1）从技术面看，流通市值月K线在关键位置获得支撑后企稳回升，目前依然处于正常的调整态势（图1）；
图1. 流通市值月K线在关键位置获得支撑后企稳回升。
（资料来源：大智慧，三一资本）
（资料来源：大智慧，三一资本）
（2）央行公布的数据显示，社会存量融资增速持续上升（图2）；
图2. 2019年6月社会存量融资增速继续上升。
（3）国家统计局公布的宏观经济数据显示，6月民间固定资产投资增速开始企稳回升（图3）；
图3.民间固定资产投资增速开始企稳回升
（4）国家统计局公布的宏观经济数据显示，6月规模以上私营工业企业盈利增速降幅继续收窄（图4）；
图4.规模以上私营工业企业盈利增速降幅继续收窄
上述信息告诉我们，资金面正在改善，宏观经济正处于复苏的过程当中，牛市大概率已经处于进行当中。
“信心比黄金重要”！
我们要“不畏浮云遮望眼”，对我们的国家有信心！对经济复苏有信心！对股市有信心！
2、三一资本近期投资策略
从深市市盈率图看，目前股市的整体估值依然处于较低的水平（图5），如果我们对牛市预期是对的话，“千金难买牛回头”，目前依然是比较好的进场时机。
图5.深市市盈率依然处于较低的水平。
三一资本明珠1号基金（图6）、复制“三一指数”的“三一指数1号基金”（图7）继续处于满仓状态。我们将耐心持股，直到本轮牛市可能步入尾声阶段。
图6.三一资本明珠1号季线图，底部大概率已经形成。
（资料来源：大智慧 三一资本）
（资料来源：大智慧 三一资本）
图7.“三一指数1号”季线图，底部大概率已经形成。
（资料来源：大智慧 三一资本）
（资料来源：大智慧 三一资本）
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！