1、牛市新征程
以2019年8月6日美国将中国列入“汇率操纵国”为起点，中国股市开启了新一轮涨势，即使是在美股暴跌的背景下，中国股市也能从大幅低开当中顽强的收复失地，这表明在美国打完“贸易战、科技战、金融战”三张“王牌”之后，中国的股市已经承受住了美国“三板斧”的打击，再往后，美国或许还有其他的遏制中国崛起的举措，但效应似乎很难超过这“三板斧”。（理论上存在中美之间诉诸武力的可能，但在现今背景下可能性极小。）
我们在过去数期“三一视点”中提及有利于牛市的经济、资金、市场面的基本情况没有发生根本性改变。
从这些情况分析，从2018年初开始的中美贸易战对中国股市的影响很有可能已接近尾声。
从流通市值月线图（图1）看，2019年1-3月股市持续上扬，随后是5个月的横盘震荡洗盘，目前洗盘很可能接近尾声或已完成，本轮牛市的新一轮涨 势随时可能再度展开----牛市很有可能将开始新的征程！
未来可能的“慢牛”上扬过程当中的长时间复杂形态震荡调整将是对投资者信心最大的挑战！
图1. 流通市值月K线。
（资料来源：大智慧，三一资本）
（资料来源：大智慧，三一资本）
中国股市更合适的估值基准可能是深市市盈率（图2），从深市市盈率图看，下轨约20倍，中轨约45倍，上轨约70倍：
未来如上扬到中轨，涨幅约90%；
未来如上扬到上轨，涨幅约190%。
如果我们的牛市判断是正确的话，未来还有约1-2倍的上扬空间。今年以来的股市上扬还只是这一轮牛市的“开胃小菜”而已。
图2.深市市盈率图
2、三一资本近期投资策略
从季线图看，三一资本明珠1号基金（图3）在调整4年之后，很可能已到了突破前夕。
复制“三一指数”的“三一指数1号基金”（图4）在横盘近两个季度之后，大概率也即将再度“天马行空”。
我们将继续满仓耐心持股，直到本轮牛市可能步入尾声阶段。
图3.三一资本明珠1号季线图。
（资料来源：大智慧 三一资本）
（资料来源：大智慧 三一资本）
图4.“三一指数1号”季线图。
（资料来源：大智慧 三一资本）
（资料来源：大智慧 三一资本）
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！