1、又见彩虹
从市场面、消息面、宏观经济基本面情况看，中国股市2019年4月22日以来的调整可能已阶段性结束：
（1）从技术面看，流通市值周K线在关键位置获得支撑后企稳回升（图1）；
图1. 流通市值周K线在关键位置获得支撑后企稳回升。
（资料来源：大智慧，三一资本）
（资料来源：大智慧，三一资本）
（1）6月底，中美两国元首在日本G20峰会上就中美贸易战达成重要共识，美国对中国出口美国商品暂时不加征新的关税，对华为的制裁部分解除，压制中国股市的重要基本面压力暂时缓解；
（2）央行、国家统计局公布的宏观经济数据显示，社会存量融资增速恢复增长（图2），并保持上升趋势，规模以上私营工业企业、股份制企业的盈利增速降幅收窄（图3），企业经营不景气状况在缓解当中，下半年企业利润增速见底回升的概率非常大。
图2. 2019年5月社会存量融资增速恢复增长。
图3.规模以上私营工业企业、股份制企业的盈利增速降幅收窄
我们倾向于认为，目前的股市大概率处于牛市的初期阶段。但因影响股市因素的多样性和经济增长的不确定性，虽然股市在经历一段时间的调整之后出现企稳回升态势，上证指数能否就此摆脱3000点整数关的纠缠，大踏步的前行依然有很大的不确定性，不能排除后市再度考验3000点整数关支撑的可能。
2、三一资本近期投资策略
从深市市盈率图看，目前股市的整体估值依然处于较低的水平（图4），如果我们对牛市预期是对的话，“千金难买牛回头”，目前依然是比较好的进场时机。
图4.深市市盈率依然处于较低的水平。
三一资本明珠1号基金（图5）近期对持仓结构做了小幅调整，继续处于满仓状态。我们将耐心持股，直到本轮牛市可能步入尾声阶段。
图5.三一资本明珠1号季线图，底部大概率已经形成。
（资料来源：大智慧 三一资本）
（资料来源：大智慧 三一资本）
复制“三一指数”的“三一指数1号基金”（图6）近期对成分股进行了小幅调整，并已经满仓，我们将中长期耐心持股，与伟大企业共成长。
图6.“三一指数1号”季线图，底部大概率已经形成。
（资料来源：大智慧 三一资本）
（资料来源：大智慧 三一资本）
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！