1、从危机中看机遇
继美国对中国出口美国2500亿美元商品加征关税之后，近日美国与加拿大、墨西哥达成了新的“北美自贸协议”（USMCA），根据新协议第32章第10款（32.10）的规定，成员国如果与“非市场化经济体”签署自贸协定，不仅要提前三个月通知其他成员国，还要将缔约目标告知其他成员国，并提前至少30天将协议文本提交其他成员国审查，以确定是否会对USMCA产生影响。其他成员国如果认为协议涉及“非市场化经济体”，可以在六个月后退出USMCA。该条款的精神可能会存在于未来美国与欧盟等发达经济体达成的自贸协议当中。由于美国、欧盟、日本不承认中国的市场经济地位，新的“北美自贸协议”（USMCA）可能最终导致中国与美国、加拿大、墨西哥、欧盟、日本这些世界上主要发达经济体的贸易量大幅萎缩，很有可能导致中国在全球贸易体系中被孤立，这可能导致中国经济自中美贸易战之后，遭受更大的伤害！
那么中美贸易战、新的贸易孤立政策是否会最终持续伤害中国的经济呢？我们认为是需要打一个“？”的！
图1.是1953年以来中国人均GDP增速图，从图1.我们可以看出：1953年以来，我们经历了新中国成立后西方对中国的全面封锁，经历了中苏决裂，经历了1989年“风波”后的制裁，经历了1997年亚洲金融危机的冲击，经历了百年不遇的2008年金融危机，但每一次危机我们最终都挺过来了，1978年改革开放前，中国的经济增长是“跌跌撞撞”的，很不稳定，多次出现0增长、负增长，但1978年改革开放之后，中国经济整体实现了全世界罕见的持续快速增长！
改革开放是中国经济增长的重要动力！农村联产承包制、邓小平的南巡讲话、中国加入世贸组织等重大举措为中国经济增长注入了源源不断的新动力。这些重大举措某种程度上带有一定的倒逼色彩，有些学者认为中国的改革开放是倒逼出来的是有道理的。
图1.1953年以来中国人均GDP增速图。（资料来源：Wind,国家统计局，三一资本）
面对中美贸易战、美国的贸易孤立策略、人口红利的消失、经济发展对房地产的路径依赖走到尽头，中国极有可能像1978年、1992年、2001年那样，再一次在倒逼下推出新一轮重大改革举措。
我们欣喜的看到，面对困难，对内改革没有停滞，对外开放没有止步，我们的对内改革、对外开放还有很大的空间！我们无法预料未来会推出哪些具体改革举措，无法预料改革的进程，无法预料改革的红利如何持续释放，但我们坚信，只要改革开放这一1978年确立的基本国策不动摇，我们一定能够走出目前经济增长的低谷，一定能迎来新一轮经济的繁荣！
2、投资需要恒久忍耐
国庆长假之后的第一天，股市迎来“开门黑”，仿佛“天崩地裂”，但将时间尺度拉长，看一看上证指数的季线图，情况可能没有想象的那样遭。从图2.我们可以看出，从长期尺度看，目前的上证指数很可能进入熊市调整的末期，另一方面，从历史经验看，2638点的前期低点大概率会被跌穿，但2638点下方下跌的空间可能是有限的。
从历史经验看，熊市底部有可能很快结束，也可能横盘震荡长达两年半之久！但无论“冬天”持续多久，“春天”一定会到来，在目前多数股票估值已处于低位的情况下，我们需要做的就是“恒久忍耐”！
图2.上证指数季线图。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
3、三一资本近期投资策略
明珠1号依然处于“空头陷阱”当中，在基本面没有出现大的变化的情况下，我们选择“不忘初心，方得始终”的心态，选择严格按照价值投资理念进行投资，继续耐心持股，并会择机继续逐步加仓。
图3.三一资本明珠1号季线图。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
复制“三一指数”的“三一指数1号基金”将于近期成立，目前市场大概率处于长期底部区间，一旦“三一指数1号基金”成立，我们将按计划建仓。
图4.“三一指数1号”季线图
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！