1、贸易战对中国的影响短空长多
目前中美贸易战前景难料，美国威胁将对中国2000亿美元商品加征的关税从10%提高到25%。目前中国的国力远没有到“厉害了”的程度，短期在与美国的贸易冲突中，中国受损的程度大概率会超过美国，短期中国经济受负面影响的可能性大。早前主流机构预测美国对全部5000亿美元中国出口美国的商品加征10-25%的关税，国内GDP增速可能下降0.6%。现在随着5000亿美元商品可能全部被加征25%的关税，经济受冲击的程度可能加大。短期中国很可能要承受改革开放40年来的又一次成长中的阵痛。
但另一方面，我们注意到，近期人民币对美元的汇率持续大幅贬值（图1），这将在很大程度上增加中国对外出口，特别是对非美国家的出口，对美国出口的损失程度会减小，同时很大程度上能从对其他国家、地区的出口增加中得到弥补，贸易战对中国经济冲击的程度可能低于市场的预期。
图1.美元/人民币离岸汇率
（资料来源：三一资本）
一个人有缺点不可怕，可怕的是不知道自己的缺点。更可怕的是，别人指出你的缺点，却依然我行我素，拒不改变。
感谢特朗普指出了我们的缺点，更庆幸管理层明白了我们还“不厉害”。我们不再妄自尊大，我们也没有像明朝、清朝那样，在外界逼迫面前选择闭关自守，而是迎难而上，对内加大改革力度，对外加大开放力度。我们有理由相信，在经历阵痛后，中国将会变得真正“厉害”。统计显示，中国2017年PCT专利申请量首次超越日本，成为全球第二（图2），仅次于美国。由于中国PCT专利申请数量增速远远快于美国，只要我们“政通人和”，未来在创新领域超越美国将只是时间问题。中国未来经济的增长将越来越靠创新驱动，随着我们创新能力超越美国，中国经济以一种高质量的方式超越美国也将只是时间问题。
图2.2017年，中国PCT专利申请量首次超越日本，逼近美国。
（资料来源：wind,华泰证券）
（资料来源：wind,华泰证券）
我们相信，未来回过头来看，我们将会发现，现在的“贸易战”是在帮助我们进步，我们现在面临的局面是“短空长多”，我们要继续坚定的与我们国家共成长！
2、房地产整体风险可控
近期房地产板块跌幅较大，许多投资者担心中国房地产市场会像过去的日本、美国一样崩溃，最终严重冲击经济、股市。一些学者十多年前就开始看空中国楼市，令人惊奇的是，过去十多年中国楼市不仅没有像预测的那样崩盘，反而一路狂奔。现阶段楼市有泡沫是肯定的，所以从中央到地方，都出台了许多调控政策。
那么中国的楼市是否会崩盘呢？我们认为，崩盘的概率很小。我们注意到，中国的房地产市场与日本、美国的房地产市场有巨大的不同：1. 我们的土地是国有的，属于政府垄断，供给一侧严重受限；
2. 房地产销售、购买、二次转让政策动态调整。
一个供给、购买双方都不受限的市场，一旦泡沫形成，崩溃的概率很大。一个供给、购买双方都高度受限，或者说被高度掌控的市场，崩溃的概率就很小了。
3、 三一资本近期投资策略
目前深圳整个市场的2018年动态市盈率、创业板2018年动态市盈率均处于底部区间。
三一资本已投资标的股票，除个别有较大幅度上扬外，大多数依然处于低估状态，从明珠1号季线图看，指数依然处于“空头陷阱”当中（图3），我们目前依然维持满仓持股状态，将严格按照我们的投资纪律，继续耐心持股。
图3.三一资本明珠1号季线图。（资料来源：三一资本）
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！