2018年2月
1、GDP增速大概率继续降低，但增长质量将提升，前景依旧光明。
我们已多次阐述2018年中国经济增速大概率将进一步降低（图1）的可能性，但中国的大学本科、硕士、博士毕业生数量持续增加（图2、图3），未来将持续释放工程师红利。中国的研发投入持续增长（图4），申请的发明专利数量连续6年居世界首位（图5），创新对经济增长的贡献将持续加大，经济增长的质量提升是高度确定的，在这一过程中，未来中国将持续诞生世界级的伟大企业，投资有核心竞争的创新企业，将在未来持续给有眼光的投资者带来丰厚的回报。
图1.2018年中国GDP增速（%）大概率将继续下行。
图2.中国普通高校毕业生数量持续增加。
图3.中国硕士、博士毕业生数量持续增加
图4.中国研发投入占GDP的比例持续增长
图5.中国发明专利申请数量持续增长，且连续6年居世界首位
2、生物医药未来将成为中国具备国际竞争力的产业
银河证券的相关研究显示：在我国的留学生中，大约有 60%是从事生物和医学研究的，在世界著名的高影响力的《生物化学》、《细胞》以及《科学》等生物医药类杂志中，中国人为作者之一和作为主要作者的论文数占总数的 57%。虽然现在美国的生物医药研究水平处于世界领先地位，但随着海归数量的持续增加，国内创业环境的不断改善，我们有理由相信：生物医药将很可能成为中国具备国际竞争力的产业，这里面将产生相当多的伟大企业。
3、结构性行情仍可能继续
2018年股市整体开门黑，中小创缺乏估值支撑的股票出现了大幅下挫，由于中小创的整体估值依然偏高，后市有继续下行的可能。但银行等少数权重板块走势坚挺，未来一段时间，市场整体仍然可能是结构性行情，上证指数、上证50等指数仍可能高位反复，甚至可能创阶段性新高，而平均股价指数继续下行可能性大（图6）。
图6.平均股价指数继续下行的可能性大（季线图）。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
4、三一资本近期投资策略
三一资本拟建仓明珠指数周线图近期随市场的下跌而破位下行，尚未出现企稳迹象，后市有继续下行的可能（图7）。
图7.拟建仓明珠组合周收盘线跌穿收敛三角形下轨。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
三一资本明珠一号2018年1月31日仓位50%，已配置部分股票组合的指数在上方压力线遇阻回落，未能走出突破上扬的走势（图8）。短线已建仓股票组合有继续回落的可能，但受整体估值处于低位影响，下行空间有限，风险可控。从季线看，受业绩增长驱动影响，拟配置明珠组合进入调整末期，后市突破上扬只是时间问题（图9）。
图8.已建仓明珠组合周K线图。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
图9.明珠1号拟建仓组合季线图。
我们未来会继续重点关注战略新兴产业有核心竞争力、价值低估的成长股，在调整当中逐步建仓。
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！