2018年3月
“三一视点”主要就投资者关心的一些问题提供三一资本的看法，希望对投资者的投资能有所帮助。
1、权重股可能进入熊市第三阶段。
2018年1月22日，媒体刊登了《平均仓位近20%创历史新低！国家队基金连续大减仓》的文章，在持续震荡上扬两年之后，上证指数迎来了疾风骤雨般的暴跌，虽然还有许多投资者认为：中国的银行等权重股与美国相比，估值不高，在这些股票估值继续修复的带动下，上证指数或许仍可能继续震荡上扬。但“国家队”的坚决“撤退”，市场的暴跌、经济增速2018年大概率继续下滑告诉我们：历经2015-2016年A浪下跌，2016-2018年B浪反弹之后，上证指数很可能迎来熊市的第三阶段：C浪下跌（图1）。
图1.上证指数（季线图）可能进入熊市第三阶段
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
2、中小创可能进入熊市末期
在过去两年多上证指数逐波震荡上扬的时候，中小创整体震荡下行，创业板ETF（159915）2018年1月出现了放量恐慌性下跌（图2），虽然创业板2018年2月28日市盈率依然高达45.99倍，后市可能仍有再度下行的空间，但与2015年146.57倍的高位相比，跌幅已超过2/3，部分高成长中小创蓝筹股市盈率已跌至20倍左右，中小创板块的调整很可能已进入熊市的末期。反映在平均股价指数上，平均股价指数季线图（图3）很可能已进入熊市C浪的后期阶段。
图2.创业板ETF（159915）1月份出现放量恐慌性下跌。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
图3. 平均股价指数（季线图）很可能已进入熊市C浪的后期阶段
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
3、装备制造值得期待
中国现在是制造业大国，但离制造业强国还有距离，许多产品我们能够生产，但制造产品的装备很多我们不能生产，不得不从欧美日韩等国进口。但正如德国赶超英国、日本赶超欧美、韩国在部分领域赶超欧美日一样，中国在装备制造领域赶超欧美日韩只是时间问题。由于中国有人类历史上从未有过的巨大市场，国内巨大的市场规模优势，使得中国一旦在某个领域取得突破，中国将很快在这一领域具有全球竞争力，这是其他任何国家、地区都不具备的竞争力。随着国内科研投入的持续增加，大量海归的回国，国内装备制造水平可以说日新月异，一些具备世界先进、领先水平的装备制造企业陆续出现，值得我们长期跟踪关注。
4、三一资本近期投资策略
三一资本明珠1号2018年2月28日仓位53%，已配置部分股票组合的指数在一月份破位后，近期迅速回升（图4）。因为整体估值不高，我们准备继续耐心持股。
图4.已建仓明珠组合周K线图。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
明珠1号拟建仓组合在支撑线获得有力支撑（图5），从历史经验看，目前正处于比较有利的建仓时机。
图5.明珠1号拟建仓组合季线图。
（资料来源：三一资本）
（资料来源：三一资本）
我们未来会继续重点关注战略新兴产业有核心竞争力、价值低估的成长股，在调整当中继续逐步建仓。
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！