1、牛市依然可期
经历了新冠病毒疫情的两轮冲击后，近期上证指数（图1）虽有所上扬，但整体显得步履蹒跚。
图1.上证指数日K线图。
（资料来源：大智慧，三一资本）
（资料来源：大智慧，三一资本）
美国每日新增新冠病例数依然处于高位（图2），中国以外新冠病例每日新增数量同样处于高位（图3），这给全球经济的复苏带来很大的不确定性。
图2. 美国每日新增新冠病例数依然处于高位.
图3.中国以外新冠病例每日新增数量处于高位.
四月份的新出口订单指数大幅下滑到33.5（图4），受新冠疫情影响，中国的进出口增速可能会出现相当幅度的下行，进而影响国内经济的复苏。
图4. 中国新出口订单指数.
虽然存在许多不利因素，但我们还是在失望中看到了希望。
我们看到中国在控制住国内疫情后，输入病例控制也非常好（图5）。
图5.中国疫情可能正在步入尾声.
曾经的欧洲疫情中心意大利每日新增病例数持续下降（图6）
图6. 意大利每日新增病例数持续下降.
我们有理由相信，全球取得抗击疫情胜利只是时间问题。
虽然进出口会暂时拖累中国经济的复苏，但国内制造业采购经理指数继续处于景气区间（图7），内需的复苏大概率会成为国内经济复苏的核心力量。
图7.四月国内制造业采购经理指数继续处于景气区间.
广义货币供应量M2增速在创下28年新低后，持续低位徘徊，三月份M2增速大幅回升到10.1%（图8），但管理层多次重申“住房不炒”！资金面在较长时间内将有利于经济“晴雨表”股市的复苏。
图8.广义货币供应量M2增速.
受疫情影响，2020年经济增速大概率显著低于2019年，但受2020年低基数影响，2021年经济增速大概率出现较高速度的增长，企业的业绩大概率也会出现较高速度增长。
从以上情况分析，我们认为：我们一直期待的“蜗牛市”多半会继续向前推进，并且有望延续到2021年，或许还能走得更远。
2、三一资本近期投资策略
有鉴于我们对后市的乐观预期，我们的两个产品将继续满仓耐心持股，直到本轮“蜗牛市”可能步入尾声阶段（产品运行情况参见私募排排网https://www.simuwang.com/）。
以上内容不构成投资建议，仅供您参考！